2011年11月2日 星期三

安全,安心

Price Performances 2011
 GLDSLVGDXGDXJFNVSLW1818.HK SPY
Price167.34 33.44 58.83 31.13 39.76 34.60 13.96  125.50
YTD20.6% 10.8% (4.3%)(22.0%)19.5% (11.4%)(12.2%) (0.2%)
          
Oct5.9% 15.7% 6.6% 10.6% 10.2% 17.5% 7.3%  10.9%
Sep(11.1%)(28.5%)(12.1%)(24.6%)(14.5%)(25.7%)(28.6%) (7.4%)
Aug12.3% 4.1% 10.4% 3.5% 5.6% 9.8% 17.1%  (5.5%)
Jul8.4% 14.8% 4.2% 4.6% 11.1% 9.3% (2.9%) (2.0%)
Jun(2.4%)(10.0%)(6.1%)(9.1%)(3.5%)(10.1%)(10.4%) (1.8%)
May(1.8%)(19.8%)(6.5%)(8.9%)(0.5%)(9.6%)0.4%  (1.4%)
Apr8.9% 27.5% 3.5% 6.2% 5.5% (6.3%)3.3%  2.8%
Mar1.6% 11.1% 0.5% 1.9% 7.7% 2.0% 5.2%  (0.1%)
Feb6.0% 20.9% 11.0% 12.9% 18.9% 38.1% 16.1%  3.2%
Jan(6.4%)(9.2%)(12.3%)(14.5%)16.3% (21.1%)(11.4%) 2.3%

Risk on/Risk off!世事變化之快,真係估佢唔到。希臘突然玩公投,金股立即齊瀉。但金價兩日跌咗4%之後,竟然離奇地先跌後以微升收市。唔怪得有人話金係用嚟 hold,唔係用嚟炒。

Jim Sinclair 琴日 (1 Nov) 篇 general editorial 寫得好好,短少精幹,已能講出天下大勢。其中特別提到 "What is good for gold (QE) is also good for general equities so be careful on those that see doom everywhere." 短期內好難睇到黃金同股市會 decouple,因為推動兩者價格嘅因素係一樣 - 印銀紙! 要到牛三未期,人心遑遑嘅時候,咁黃金先可以成為 a league of its own!

放眼長線,拃住黃金實在真係好難輸錢。但係短期當然可以好凶險,咁咪死拃捱過佢囉。 但哩個世界上有 learning cure 哩樣嘢,市場已經清楚知道黃金係2008年金融海嘯期間最先反彈,亦係唯一有升值嘅資產。所以當黃金將來再俾人殺落去嘅時候,好可能會有人偷步買進,所以跌幅未必如金融海嘯般深,再創新高所需時間亦未必如以往般長... (其實我一直都有咁嘅諗法,可惜响上個月價格暴跌,身家快速縮水嘅時候,恐忂又一次蓋過分析,自己都唔信自己)。

雖然唔知希臘點收科,但無論點都係死路一條,咁市場又大把藉口搶買美元而大殺金銀而後快 (諗起哩個邏輯都荒唐, but for the time being, that's the way it is)。自知 market timing 極差,冇謂再高追低沽,唯有減少 trading portfolio 在全個組合中嘅比例,擴大 core portfolio,一於死坐, ride the tide。因為一心要食大荼飯,所以加大咗白銀在組合中嘅比例。

預咗死拃,當然要揾樣另自己拃得最安心嘅投資工具,當前就只有 ETF 或 royalty/ mining 公司股票嘅選擇。本嚟諗住ETF回報雖然低D,但亦安全D。但諗諗吓,又唔係wor,ETF 最大嘅 risk 就係原來根本就冇實物 (金磚/銀磚) 做 backing,乃騙局一個;相反 royalty 或大型 mining comapnies 營運有年,長期派息,肯定有礦,兼肯定有生產,以 asset backing 而言,後者肯定更安全。咁當然,股票波幅可以好大,2008年金融海嘯期間跌足九成嘅例子比比皆是 (雖然大部份後來都創新高),自己能否承受身家暴跌嘅心理壓力先係更大嘅考應因素,再安全嘅資產但自已拃唔穩俾市場震走咗都變得唔安全啦。另外,礦場營運上突然遇上各種意外或因環保/政治理由而引致停產,封閉或被沒收,咁就算金價爆升都幫佢唔到啦。

哩個問題太多因素要考慮,在 ETF vs 礦務股嘅分配上,暫時都係以因價格下跌而又可承受嘅心理壓力為依歸。世事難料,唯有自身嘅心理質素卻可學習控制。

(後記:於十月三日删掉保部份內容。)

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